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科创风来满眼春:科创板快速推进 机构建言辅导投行应终身负责

来源:网络 编辑:山歌 时间:2018-12-01 16:16

原标题:科创风来满眼春:科创板快速推进 机构建言辅导投行应终身负责

科创风来满眼春:科创板快速推进 机构建言辅导投行应终身负责

见习记者 邸凌月 华夏时报()记者 刘春燕 深圳、北京报道

科创板蓄势待发,11月13日,上海证券交易所召集国内主要券商投行业务负责人就科创板举行专题研讨会。科创板会以较快速度推进,预计本月底下月初将会推出设立科创板的征求意见稿,最快明年一季度首批企业可在科创板挂牌。

围绕哪类公司或将成为上交所科创板潜在标的、科创板的设计应注意哪些方面、如何保护中小投资者等问题,《华夏时报》记者采访了业内多家机构,其中“卡脖子”的集成电路、人工智能、新材料等领域的企业最受青睐;退市制度的完善、建立相关辅导机构对上市公司终身负责制亦成为被关注的焦点。

应向“卡脖子”的科技企业倾斜

科创板将给投资者增加一种选择,上市的标的无疑是资本市场最关心的因素之一。《华夏时报》记者从诸多业内人士处了解到,科技、医药、新能源最受追捧,也有机构认为龙头券商、军工有望获益。

一家大型PE公司--基石资本的品牌总监杜志鑫向记者介绍,科创板应该重点向“卡脖子”的集成电路、人工智能、新材料等科技企业倾斜。

此外,医疗健康行业也是一个重点,“一旦生重病,医疗开支会特别巨大,”杜志鑫如是说,“我国正处于一个人口老龄化阶段,医药将会是一种刚需。”

当记者问到是否会迎合科创板而在行业方面有更多的倾向性时,杜志鑫表示,我们主要还是看单个企业的潜力。

记者了解到,10月份上市的医疗器械龙头迈瑞医疗、11月上市的在线旅游龙头企业同程艺龙和精密数控机床企业宇晶股份都是基石资本比较成功的投资案例。此外,商汤科技、柔宇科技均十分具有潜力,除了基石资本,IDG也都加入了投资队列。

深圳乾明资产管理有限公司董事长李昊庭从另一种角度向记者分析指出,还处于天使轮的企业不应该登陆科创板,而应该是技术相对成熟、已受到市场认可、研发投入占比较大的公司,待这类公司呈爆发式增长后,方可回馈股东,不过,等待周期较长,应摒弃投机的心态。

完善退市制度为重中之重

接受记者采访的深圳市巨泽投资管理有限公司董事长马澄对于如何建设好科创板从四个方面提出了的建议:首先是上市公司标准,此前的标准将网易、腾讯等巨头拒之门外,因此对待科创板的公司应该弱化营收、净利润等指标,强化研发投入占比、科研人员占比以及知识产权。

在股权结构方面,同股同权是A股目前的状况,但已在美国或相关市场上市的互联网巨头更需要的是同股不同权,股权架构应进一步放宽。

其次是严格上市制度的建设,现在A股中有的地方政府为了政绩而对本地区上市公司不断进行财务补贴,粉饰后的业绩掩盖了公司真实的盈利情况,,对投资者并不公平。另外,注册制是成熟市场的定价行为,科创板应做好平台的搭建。

第三点是信息披露,科创板在此方面应该更加严格、全面、详细,具有针对性、即时性,这样才能在注册自下更好的发现上市公司的价值。

最重要的一点是退市制度,刘士余接任证监会主席后,在退市制度方面不断深化、完善。科创板应有自己的退市制度,而不同于现有的主板、中小创板,有进有出、优胜劣汰才是一个健康的生态。

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相关机构需实行终身负责制

面对一个崭新的科创板,中小投资者如何参与、如何保护中小投资者成为界内十分关注的问题。

如今减持潮一波接一波,这也给投资带来担忧,对于科创板股东的减持,诸多业内人士认为可以对标美国的纳斯达克。为了保护投资者的利益,美国证监会规定,原始股东在上市、管理层股权激励和并购后一定时期内不得售出其持有的股票在二级市场上套现,即锁定期或限售期(Restricted Stock Trade Period),纽交所和纳斯达克均为6个月。另外,6个月锁定期之后,股东每三个月可以出售的股份数额不能超过同类已发行股份的1%或四周内平均周交易量的较大者,且必须事先向证监会报备。对企业高管层、董事等内幕信息知情者更是特别规定,减持大于500股或交易额大于1万美元就要向证监会报备。禁售期到期之后,原始股东大多也不会快速减持套现。因为如果原始股东快速地抛售大量股票会造成股票价格本身的下跌,其减持也并不能达到现金最大化的目的。

李昊庭表示,辅导企业上市的相关机构如中介、投行都应该实行终身负责制,这样大幅提高了造假成本,也能保证上市的标的质量够硬。中小投资者可以通过选择历史业绩优良,稳健并且投资能力专业的机构,如公募基金、私募基金进行对科创板的投资,分享创新企业的发展成果。

越来越多的科技创新型企业赴美上市,唯品会、美团、融360、趣头条均如此,那么中概股应不应回归?马澄认为,中概股不退市也好,毕竟中国市场目前的承接力有限,科创板更适合有一定规模但还处于成长期的科创类企业。

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