设为首页 - 加入收藏
您的当前位置:主页 > 股票 > 黑马推荐 > 正文

27日晚间机构研报精选:6股迎掘金良机(名单)

来源:网络 编辑:二哥 时间:2017-12-28 03:00

  1、中牧股份(600195,股吧):激励计划获通过 奠定公司中长期发展基础

  方正证券

  事件:12月25日,公司发布公告,中牧股份第一期股票期权激励计划获得股东大会通过。

  事件点评:

  股权激励计划获通过,为公司中长期发展奠定基础。今日股权激励计划获得股东大会通过,标志着该计划正式获得批准。股权激励计划有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,使各利益相关方更加关注公司长远发展。股权激励计划实施之后,将有效激发管理层的积极性,提高公司经营效率。

  工艺改造完成,产品品质跻身行业第一梯队。产品品质一直是制约公司发展的关键因素,随着口蹄疫疫苗生产工艺改造完成,公司成为行业内首个使用无血清培养方法制备抗原的企业,市场苗品质得到大幅提升。今年9月公司口蹄疫市场苗成功进入温氏股份、牧原股份(002714,股吧)等大型生猪养殖企业的采购目录,预计全年销售收入同比增长50%左右。

  业绩增长有保障。根据股权激励计划的规定,以2016年业绩为基数,公司2018年扣非净利润复合增速不低于6%,扣非加权平均净资产收益率不低于8.3%,同时这两个指标不得低于同行平均水平或者对标企业75分位值。通过对比发现,对标企业近3年扣非净利润平均年复合增速接近12%,净资产收益率为11.8%,虽然公司目前业绩离考核指标还有距离,但相对较高的的业绩目标,将推动管理层完成业绩指标,满足行权要求。

  盈利预测与评级:我们预计公司17-19对应的EPS分别为0.88元、1.03元和1.35元,对应的PE为22倍、19倍和14倍。维持“推荐”评级

  2、金卡智能:智能燃气表硬件龙头到智慧公用事业生态服务商

  方正证券

  1、环保压力凸显,“煤改气”政策推动天然气快速推广,智能燃气表替代空间巨大,十三五期间燃气表市场空间约200-360亿元,按照15%的利润率保守计算,全行业利润30亿到54亿左右。

  2、NB-IoT 部署进入快车道,电信运营商、政府补助下应用终端硬件方面包括表计类应用,例如燃气表,最先收益。公司智能燃气表行业竞争优势显著,NB-IoT 领域发展超前,构筑强大竞争基础。

  3、与同业公司相比,公司智能燃气表业务在业务体量、毛利率方面优势明显,显示公司产品具备很强竞争能力。

  4、公司智能积极追随物联网和互联网的时代潮流,构建全新的公用事业行业生态体系紧跟时代发展,全产业链布局燃气公共事业生态体系5、加速构建公用事业行业云,与阿里、华为等IT 巨头合作,助力公司大数据领域变现、以及云计算转型,估值体系有望切换。

  6、随着与天信仪表的协同效应逐渐显现,预计2017-19年净利润约3.48、4.41、5.32亿元,EPS 分别为1.48、1.88、2.27元/股,对应现价PE 23.42、18.5、15.35倍。参照同行业的估值水平,我们认为公司保守估值为2017年37-40倍,给予“强烈推荐”评级。

  7、风险提示:煤改气进度不及预期、物联网、SaaS 等新业务成长进度低于预期、新市场拓展进度低于预期。

  3、卫星石化(002648,股吧):设立连云港(601008,股吧)石化 乙烷裂解制乙烯项目弯道超车

  光大证券

  事件:

  12月22日,公司公告为推进和连云港徐圩新区管委会签定的《年产400万吨烯烃综合利用示范产业园项目》,拟与杭州嘉钰共同投资设立连云港石化有限公司,注册资本30亿,卫星石化出资80%,杭州嘉钰为财务投资方。

  项目总投资含税约330亿元,固定资产投资含税约300亿元,建设项目内容包括年产250万吨乙烷裂解制乙烯装置,年产150万吨丙烷脱氢制丙烯装置、PE、EO/EG、醋酸乙烯、环氧丙烷、丙烯腈、聚丙烯、丙烯酸及酯等下游配套装置。一期项目计划总投资含税约195亿元,固定资产投资含税约177亿元,主要为C2产业链装置,二期项目计划总投资含税约135亿元,主要为C3产业链装置。项目一期项目计划于2018年上半年前开工建设,于开工后10个月内启动本项目一期项目主体装置或主题厂房安装施工,在2020年上半年前本项目一期项目建成投产。点评:

  通过乙烷裂解制乙烯项目实现弯道超车。我们认为乙烷裂解制乙烯项目是公司未来3年最大的看点,卫星石化有望通过该项目实现在大型石化装置方面的弯道超车。

  美国页岩气革命后乙烷产量激增,乙烷价格脱离原油价格的影响,与天然气趋于一致。以乙烷等轻烃为主要进料的裂解装置居于全球乙烯成本曲线的左侧。按目前价格计算的乙烷裂解制乙烯的单吨净利在3000元以上,125万吨利润近40亿元。而且装置流程简单、技术成熟,投资额相比石脑油裂解装置更低,125万吨装置投资额仅100亿元。主要难点在于需要打通乙烷从美国出口到国内的路径,预计后续公司将加紧落实乙烷的供应。

  卫星石化是国内C3全产业龙头公司,实现从丙烷-丙烯-丙烯酸及酯,到下游SAP等的全配套。现有的发展节奏是3年规模翻一番,新增的丙烯酸及酯产能基本能覆盖国内近半的需求增量。但通过上乙烷裂解制乙烯项目,公司开辟出另一条C2产业链的弯道超车路径。到2020年中,C3产业链的利润体量有望到20亿左右;加上125万吨乙烷裂解制乙烯,盈利能力有望大步跨越到50亿以上级别,中长期发展空间打开。

  2018-2019年业绩增长主要依赖C3产业链的扩产和景气度回升。

  2018年22万吨双氧水项目有望开始贡献利润;到2018年底,公司将增加PDH二期45万吨丙烯产能并配套15万吨PP;到2019年新增丙烯酸及酯产能36万吨。届时公司将拥有从90万吨PDH到45万吨聚丙烯、84万吨丙烯酸和81万吨丙烯酸酯、9万吨SAP的完整规模化C3全产业链,行业内成本最低,竞争力最强,而规模上和2017年相比几乎翻一番。

  PDH在中低油价下保持了较为稳定的盈利水平,并能在油价缓慢上涨中受益;丙烯酸及酯在2019年前无明确新增产能,景气度有望进一步向上;SAP方面公司逐步进入收获期,同时高分子乳液等其他下游也有增量。

  上调2018-2019年盈利预测,上调目标价至24元,上调至买入评级。

  基于对丙烯酸及酯和PDH行业未来两年景气度的乐观,公司扩产稳步推进,上调2018-2019年盈利预测。具体调整2017年为0.91元,上调2018-2019年EPS为1.19元和1.54元(原为0.96、1.14和1.36元)。基于行业可比公司2018年平均18倍PE,并考虑公司乙烯项目极高的ROE,给予一定溢价到20倍PE,给予目标价24元,上调至买入评级。

  风险提示:

  乙烷裂解制乙烯项目盈利能力和投产进度不及预期;丙烯酸及酯价差收窄;PDH盈利下滑。

  4、劲嘉股份(002191,股吧):与茅台(600519,股吧)强强联手 酒标蓝海起航 持续推荐

  中信建投证券

  1、收购茅台集团孙公司申仁包装29%股权,开拓优质酒包装大客户

网友评论:

发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片
关于黑马吧 | 版权申明 | 广告服务 | 联系方式 | 友情连接 | 网站地图 | 百度地图 | 设为首页 | 加入收藏

黑马吧 www.heimaba.com 联系QQ:870501158


黑马吧声明:本站所提供资讯、所载文章、数据均来源于网络,仅供参考,使用前务请仔细阅读法律申明,风险自负。

Copyright © -2017 黑马吧

Top