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28日午间研报精选:5股有望爆发(附股)

来源:网络 编辑:白素贞 时间:2017-12-28 12:28

  浙江龙盛(600352,股吧):产能收缩,,产品价格持续上涨将推动业绩大增长

  染 料行业废水污染严重,在国内环保日益趋严的大背景下,落后的环保不达标的小产能加速退出,供需关系好转,公司产品价格持续上扬,近期分散黑的实际成交价已达到35元/千克, 涨幅达17%,年内累计涨幅50%以上。 另外,公司中间体产品间苯二酚,受美国Indspec公司今年7月份永久退出2.2万吨产能影响,其价格一路彪涨, 17年均价为65631元/吨,同比上涨33%, 当前价格为83000元/吨,同比上涨54%。 鉴于公司产品持续维持高景气度, 董兼高及控股股东增持,我们看好公司未来发展前景,维持“买入”评级。

  行业集中度高,公司作为行业龙头更加受益, : 公司目前具有染料 28.32万吨、助剂 9.97 万吨、 中间体 11.5 万吨、减水剂 20 万吨、无机产品155.8 万吨的产能规模, 拥有龙盛和德司达两大染料品牌, 是染料行业中的龙头。 目前国内分散染料 CR3 为 61%,活性染料 CR3 为 45%, 其中公司染料产能占比为 46%,行业集中度高,龙头企业具有一定的定价话语权。另外,国内环保日益趋严,染料行业废水污染严重,在严苛的环保政策下加速小产能退出, 公司作为行业龙头,拥有一体化清洁生产和循环经济的生产模式,将从中收益。

  公司产品持续高景气度,业绩有望快速增长: 纺织服装是染料的下游行业,上一轮周期库存的顺利消化,叠加出口量增加,纺织服装行业景气度逐步回升,带动整体产业链好转,其中 2017 年我国印染布量结束 5 年负增长。 下游需求改善明显,加之落后产能退出,染料行业持续向好,近期,公司分散黑的实际成交价已达到 35 元/千克,本次上涨为 5 元/千克,幅度 17%,为 17 年业绩快速增长奠定基础。

  间苯二酚价格飙涨,推升中间体盈利能力: 2017 年前三季度中间体销售量为 6.7 万吨,而去年全年销售为 6.9 万吨,实现营业收入 15.6 亿元,占总营业收入的 13.9%,中间体是公司主要营收来源之一,而间苯二酚是中间体中的主要产品,主要用于染料工业、塑料工业、 医药、橡胶等。美国 Indspec 公司今年永久退出 2.2 万吨产能,另外 Alfa Aesar 公司和日本三井油化均退出该行业,目前主要厂商仅有浙江龙盛及住友化工,产能均为 3 万吨/年。 供给端收缩,需求改善,间苯二酚一路大幅上涨,17 年均价为 65631 元/吨,同比上涨 33%,当前最新价格为 83000 元/吨,同比上涨 54%。 间苯二酚价格持续上扬,中间体盈利能力更加突出。

  公司董兼高、控股股东增持,彰显高层对公司房展情景看好: 公司 11 月10 日公告,公司董事兼高管姚建芳先生通过竞价交易方式增持公司 54万股,均价 10.22 元/股,增持资金来源于自筹,约 552 万元,同日,公司控股股东阮伟祥先生以同样的方式增持 1589 万股,占总股本的 0.49%,若按上述均价折算,增持资金约为 1.6 亿元,公告称,该控股股东未来 3个月内,累计增持金额不低于 1.8 亿元,不超过 3 亿元,不设价格区间。以最大金额及当前股价计算,后期还将增持 1.4 亿元,约 1170 万股,占总股本 0.36%。 公司董兼高及控股股东陆续对增持,彰显公司上层对公司的发展信心,以及对公司价值的认可。

  盈利预测: 我们预计公司 2017/2018/2019 年实现净利润25.45/27.81/30.34 亿元, yoy+25.47%/+9.24%/+9.12%,折合 EPS 为0.78/0.85/0.93 元,目前 A 股股价对应的 PE 为 15X、 14X、 13X。 鉴于染料行业持续向好,公司高层增持彰显信心,维持“买入” 评级。

  风险提示: 1、染料价格不及预期; 2、 环保政策。

  慈文传媒:定增项目顺利落地,IP精品剧目储备丰富

  公司定增项目顺利落地,募集资金全部投入电视剧及网络剧制作项目,有望进一步提升公司头部剧制作能力。 公司围绕 IP 全产业链, 坚持精品原创和 IP 转化,重点打造网台联动头部剧。 公司 IP 项目储备丰富, 明后两年将有众多头部剧开机制作, 业绩增长可期。 多部 IP 重头剧在 4Q 确认收入,保障全年业绩增长。 公司预告 2017 全年净利润约为 3.8 亿元-4.7 亿元, YOY 增31%-62%。

  我们维持之前的盈利预测, 预计公司 2017-2018 年实现净利润 4.10 亿元和 5.17 亿元, YOY+41%和 26%, 按最新股本计算, 每股 EPS 为 1.21 元和 1.53元。 当前股价对应 18 年 P/E 23 倍, 维持 “买入”建议。

  定增项目顺利落地: 公司定增项目顺利实施,实际发行 2474 万股,总股本增至 3.39 亿股。 发行价格 37.66 元,募集资金约 9.31 亿元, 将全部投入电视剧及网络剧制作项目,有望进一步提升公司头部剧制作能力。

  主打网台联动头部剧,深化 IP 泛娱乐开发: 公司围绕 IP 全产业链, 坚持精品原创和 IP 转化,重点打造网台联动头部剧。 公司 IP 项目储备丰富, 除了正在制作的《爵迹》、《沙海》 等剧之外, 明后两年还将有《寻找爱情的邹小姐》、 《楚乔传 2》、《花千骨 2》、《大秦帝国》、《弹痕》、《脱骨香》 、《步步生莲》 等众多头部剧集将陆续开机拍摄。 此外,公司积极拓展付费模式网生内容, 培育新增长点多部网大和网络剧在后期制作中。 公司围绕 IP 全产业链开发, 推进“影游联动”, 游戏业务稳步推进,旗下赞成科技不断强化 IP 游戏开发能力,发挥协同效应,培育新增长点。

  实际控制人完成增持计划: 公司实际控制人马中骏于 7 月 19 日公告将在未来 6 个月内累计增持股份不超过总股本 2%,累计金额不低于 1000万元。 截止 11 月 17 日,其通过集中竞价方式累计增持股份 0.10%, 增持金额 1023.5 万元。增持计划的完成彰显大股东对公司未来发展前景和价值的认可。

  4Q 收入确认高峰确保全年业绩增长:公司预告 2017 全年净利润约为 3.8亿元-4.7 亿元, YOY 增 31%-62%, 其中 4Q 单季净利润约为 2.3 亿元-3.2亿元,主要是《凉生》、《回到秦朝当王爷》等多部 IP 重头剧目将在4Q 确认收入,保障全年业绩增长。

  盈利预测: 我们预计公司 2017-2018 年实现净利润 4.10 亿元和 5.17 亿元, YOY+41%和 26%, 按最新股本计算, 每股 EPS 为 1.21 元和 1.53 元,当前股价对应 18 年 P/E 23 倍。

  徐工机械(000425,股吧):42亿定增过会;工程机械国企龙头业绩有望高增长

  发审会审核通过 42 亿增发方案,项目完成速度超市场预期

  2017 年 12 月 27 日,徐工机械发布公告,称中国证券监督管理委员会发行审核委员会对公司非公开发行 A 股股票的申请进行了审核。根据审核结果,公司本次非公开发行 A 股股票的申请获得审核通过。 公司上周末刚刚完成证监会有关增发问题的答复,此次增发通过完成速度超市场预期。

  华信工业等四家增发对象实力雄厚,增发价格为 3.12 元/股

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